香港大学中国商业学院家办，新加坡家办在财务管理和税务的独特优势

新加坡国立大学客席教授潘建琦教授作为连线嘉宾出席香港大学中国商业学院“家办双城记：香港和新加坡的财富管理与税务”活动，分享了新加坡家办在财务管理和税务的独特优势，以下为嘉宾活动分享实录。

新加坡家办在税务上有哪些优惠？

家办其实是有两个组成部分，第一组成部分是家族办公室，就是一个被豁免资管牌照的基金管理公司，第二组成部分就是持有资产的实体公司或投资基金，一般是按照客户的想法来设计。成立家办和持有资产实体后，家办的投资专家就管理监管持有资产实体内的资产，因为家办是被豁免资管牌照的基金经理人，就可以收取管理费。家办因为管家族的钱，所以在香港地区与新加坡，都不需要获取资管的执照，在香港叫做149牌照，在新加坡叫做CMS 。

在香港成立家办的最低门槛是2.4亿港元，等约3000万美元，在新加坡有两个门槛，最低起点是2000万新元，大约一亿港币左右。另外一个比较高的门槛，起点是5000新万。就是说在新加坡成立家办，可以选择在管资产2000万新元或5000万新元这个标准。已2000万新元来申请家办的免税条款13O，家办里的外籍人士只能获取新加坡的工作签证，就是EP， Pass，这个申请无法帮助家办里的外籍人士获取新加坡永居；但如果以5000万新元来申请家办的免税条款13U，家办里的外籍人士与其配偶和少于21岁的子女均可获得新加坡永久居留权。按照申请人的移居需求，新加坡政府就安排两种门槛。如果家办不需要获取税务优惠，就没有门槛了。

那么针对家办有没有税务优惠呢？

家办的税务优惠需要向新加坡金管局申请，因为新加坡是一个低税国家，政府不希望一开始给予了免税，这会导致管理困难，所以税务优惠需要申请。按照新加坡税务条例13条香港大学中国商业学院家办，新加坡家办在财务管理和税务的独特优势，可赋予申请人3个选择，是13D，13O，13U。一般家办申请人都有考虑13O（门槛2000万新元）和13U（门槛5000万新元）。我在任职的家办是申请了13U，就是最低在管资金是5000万新元的。我司成立几个不同策略的投资基金，帮家族投资于不同的领域，例如高科技、地产、外汇等。

家办享有税务优惠，但也有规限，例如，家办每年必须有指定的最低运营支出。在香港，最低运营支出为两百万。在新加坡，如果资产为两千万，则每年需支出 20 万新元；如果资产为五千万，相对应地每年有 50 万新元的支出。在新加坡家办的持股架构中，可以选择有自然人或家族信托持有，新加坡非常鼓励高净值人士成立家族信托作为家族资产的实际用有人。过去 20 年，新加坡已经成为亚太区最受欢迎的而且庞大的家族信托成立国，也是家族信托的管理国。

哪些家族适合在新加坡成立家办？

新加坡早在 2019 年的时候，就推出了家族办公室税务豁免的政策，当时不叫13o、13u政策，当时叫13X。与此同时，香港也迎头赶上了，是名副其实的双城记。2021年香港投资推广署成立了全球家族办公室的团队，专门为家办提供一站式的服务，大力推动家办。

说的比较白一点，目前中国香港和新加坡在家办领域有一点竞争，这两地都分别推出优惠政策和配套，这场争夺战会出现什么结果呢？个人认为香港是背靠整个中国以及北亚，单按照地域来看，香港是个非常优秀的地方，本身香港有中国有巨大的市场，也受到北亚国家欢迎，当然也有中东，因为中东跟中国关系很好，所以中东家办都会考虑设在香港设立分公司来管理亚太业务与资产。

新加坡处于东南亚的战略地理位置，覆盖马来西亚、印尼是重要策略，这些国家的高净值人士有非常多钱存放在新加坡，顺理成章，就会成立家族信托和家族办公室。这就是中国香港和新加坡在地理位置上的差异带来的优势。最近中国企业家们流行探讨“中国+1”的概念，慢慢把业务推进到东南亚，是否需要将家办分别设立在中国香港和新加坡呢？这个也无所谓，因为家办要建立在一个政治稳定、法律严谨、税务清晰、人才众多，还有稳健金融系统和繁荣金融生态圈的地方。香港与新加坡都具备这些优势。

能否在业务拓展的过程中也考虑将家办的其中一个分行设立在新加坡呢？美国和欧洲的许多家办都迁至新加坡。这主要取决于业务准备在何处开展，以及的家人准备在哪里居住。如果他们要移民新加坡，且家人要在新加坡读书，那么自然会选择在新加坡设立家办。相反的，如果他们是业务都在中国境内，不往外走的话，我觉得香港更适合。这其中当然有不同的税务考量，也有其他一些不同的考量，包括政治稳定、税收、成本效益、移居环境，企业政策、投资策略法律架构适等等，择优而选，是家族的重要决定。

我经常在讲传承课的时候提到一个“5家论”。传承理念里面有五个家，第一个是家业，就是我们的生意；第二是家财，从生意、投资获得的财富；第三是家人，家人就是我们最宝贵的那些将来留给财富的人。这三条好像建屋子时候的三条柱子，没有一个夯实的地基博士，叫做家风，是会摇摇摆摆的，如果没有一个非常稳固的屋顶，是代表家中的风险，就是家险，大风一吹过来，风险一出现，三条柱子可能连同地基都连根拔起，被吹倒了。从这五个家来看的话，家族办公室其实很重要的是要把家业做到长青，延绵下去，把家财保存起来，尽量合法的节省税金，以及用很好的法律架构来处理，得以传承。如此重要的家业与家财，其实都是为了家人而预备的。

到时可能就会想到，让谁来培育接班人呢？接班人有两种上海mba，一个是家业的接班人，一个是家财的接班人，有可能不一样的人。一个家族里面有可能大哥要接管家业，大姐要管家财，要培养不同的接班人来接班。

第一香港大学中国商业学院家办，家业如何重组，放入合适的持股架构，同时选择接班人。

第二，家财如何做资产配置，保值增值。

第三，如何传承家风与家族文化，就要利用家族规章或者家族宪章。

第四，如何预防及管理风险，风险管理就必须实施。

所以我觉得家族办公室不单是做理财，而是要管理刚才我说的这五个家。

结论就是，家办的成立地点，最重要的是靠近家人，靠近家业与家财。

新加坡欢非常欢迎富有的移民，成立家办是必需的吗？

因为新加坡太小了，如果没有区分移民，容易造成人满为患，所以一定要做分层，移民的政策很久以前已经有了，以前是1000万新元，后来要求越来越严格，需要证明全球金融资产达到五千万，后来是一个亿，现在是两亿，在管资产的门槛也水涨船高。

但是要移居新加坡不一定要用家办，刚才谈到的两千万在管资产，是拿到EP工作签证，有没有必要成立家办来拿工作签证呢？我觉得简单一点，成立公司做生意，也可以拿到EP。凡是有人想做家办，都需要问成立的目的是什么，是要拿到移居身份，还是拿到税务优惠，还是要在新加坡找专业人士来管理全球资产呢？

不同的想法，就有不同的解决方案，未必需要用到家族办公室。家族办公室是管理五个家，既管家业，也管家财，也管家人，培育他们，还有管家风、家险。那你可以想象的是，一个拥有偌大财富的家族，如果没有专业人士帮忙处理和管理，靠一个可能是白手起家的高净值人士独断独行，在培育后人和管理财富方面，就没有完善的理念和流程，事倍功半。所以家办不是普通家庭能负担的，一般来说，成熟稳定的大家族就比较合适。

但如果客户说我就是需要专业管理人员，但是我只有五百万，能做家办吗？也行。因为他需要是专业管理资产，不是税务优惠，设立家办也无可厚非。在全球资产投资里，一般都考虑多种税项，例如，资产增值税，分红预扣税，遗产税等，这些税项，在新加坡没有，在香港也没有，家办是否需要申请税务优惠呢？

计算成本效益后，节省的税款与申请税务优惠的成本不匹配，那就没有需要劳师动众的申请税务优惠。不是人云亦云，别人有家办，我家就一定要有，需要按照家族实际想法和条件，来判断是否成立家办，还是成立家族信托来传承。

就设置和产品而言，新加坡财富管理行业有哪些新的趋势？

最近财富管理行业有四个不同的趋势。首先说人员流动的趋势，很多人离开私人银行出来做多家族办公室，这个名词非常流行，以前叫做EAM，第三方理财。客户的钱在原银行里面不用离开，客户经理离开了银行，到一个有执照的资管公司，继续管理在这个客户的户头，这个叫EAM。现在很多人把EAM重新包装，就成为MFO，多家族办公室，也开始多做与家族办公室相关的业务，帮他们做保险，帮他们写家族宪章等等，而不是单一管理私人银行账户这么简单，这是第一个趋势。大量成熟且拥有客源、在管资金的客户经理组成新的资管公司MFO在职研究生，或者是加入一些现有的MFO，继续帮客户管财。这是第一种趋势。

第二个是投资产品种类的多样性。从投资角度来说，分为传统的投资项目，例如股票、债券，还有外汇、大宗商品、黄金、白银等等。随着金融再造工程兴起，也有很多另类的投资产品，包括对冲基金、私募基金，或者是衍生产品、结构性产品。现在也出了第三种资产，叫做虚拟资产，虚拟资产包括虚拟货币和有把资产支持的代币，都是电子资产。交易传统资产都在交易所和金融系统见来做，现在这些电子资产就不是在传统交易所做，而是持有执照的电子资产交易所。这个趋势令到投资种类多元化。做资产配置的时候，除了分散投资种类与比重，也是分散货币的组成。需要把风险规避，把资产分散在关联度不高的资产类别，不是同起同下的，也有大量对冲工具，包括期权、期货等金融衍生工具和产品现在已经进入了元宇宙的新领域，许多家办和私募基金已经开始对这种新兴的资产种类进行投入了。

除了人员与资产大势所趋进入了专业管理，以前是老板自己一人独断独行的，是一言堂，这是在东方家族办公室随处可见的。但是西方的、欧美的不是这样，他们会有投资委员会，集合每家族分支，派一个人坐在投委会，同时雇佣投资专家，共同来研究投资策略。家族办公室中，有家族成员，还有CEO、CIO，CFO等专业人士，共同管理探讨，以专业、科学的方法来管理全球资产，这是三个趋势。

最后第四个趋势，是科技，以前是客户与投资经理建议客户如何投资，现在慢慢往Robo 和电子平台转移，成就今天非常流行的人机结合投资建议模式。以后基本不需要金融机构给予客户建议，在数字平台上已经可以主动生成量身定制的投资建议，而且客户们形成投资社区，投资群组，活跃互动。客户自行决定投资策略，方向，选项。金融机构开始减少投资顾问来为客户建议，改变为利用优秀电子平台让客户间互动，对比及执行投资。因为科技发展日新月异，未来的发展，不可同日而语。我就分享到这里，谢谢。

香港大学商业学院和香港大学的区别，香港大学经济及工商管理学院的课程设置

学院开办了一系列本科生及研究生课程，修毕可获颁发学士、硕士和博士学位。学院亦开设专题研究课程，修毕可获颁发哲学博士学位。香港大学经济及工商管理学院的工商管理硕士课程是亚洲最佳课程之一，修读学生包括本港及上海的行政人员及研究生，他们的互动和交流促进了校友在这两个全球最富活力的城市建立网络。教学方法包括讲课、个案分析、口头演绎、与外界专业人士及工商领袖举行研讨会，以及指导学生从事国际实务。教材由亚洲商业个案中心制作，鼓励学生就当前商业问题进行探讨及辩论。院内人员通过各个研究中心，与校内其他人员一同开展各种研究活动。这些研究工作除了针对核心研究范畴外上海mba，也为彼此的研究工作提出新思维、新理念博士，促进科技研究工作。院内人员就商业策略、经济政策、华人管理等提供的研究观点，一直为区内政府及商界提供真知灼见。1999年，香港高等教育拨款机构大学教育资助委员会确认学院在经济及商业策略的研究工作，并评定它为香港三大卓越学术之一。

学院提供香港及亚太地区首屈一指的商业及经济教育香港大学商业学院和香港大学的区别在职研究生，香港大学经济及工商管理学院的课程设置，以迎接大中华区经济带来的挑战，并配合香港营商环境的转变，引领香港成为国际金融中心。

经济及工商管理学院的课程经专家特别设计，学生选读工商管理和经济金融的科目，课程广博且精深。学生还可以从其他九个学院的课程中香港大学商业学院和香港大学的区别，根据自己的兴趣选读不同 畴的科目。毕业生以扎实的工商管理及经济知识作为基础装备，加上广博的社会常识顺利进入商界发展。

香港大学中国商业学院

港大ICB客席副教授曾文生博士感恩自己出身于一个幸运的年代，刚出道便能赶上国家的改革开放，同时亦很幸运在犹太人顾问公司工作并获委以重任，协助公司打入中国市场香港大学中国商业学院，继而引进多家外商进军大陆。当时正值上世纪八十年代，中国的法律处于荒芜状态，不像其它发达国家已有既定的法律。法律不规范的状态为曾博士提供了一个机遇，就是把普通法概念引进到中国法律研究，予以比较。

突破法律瓶颈开拓法律教育

曾博士将中国最初的立法模式比喻为 “移植型”， 就是把世界各地合适的法律集汇成章。 “急就章”的立法可以回应时代的迫切需要，但却仅能应付粗放型制造业主导的需要。然而，国家经济发展神速，在三十多年间由粗放型的初级产业转型至金融及保险等服务型高端产业博士，因此当初粗糙的立法模式已经显得过时，中国因此面临法律的瓶颈。曾博士强调法律是人与人关系及交易的基础，没有法律的规范和救济功能，一切权利和合约就没有保障。可惜，内地大陆法系尚未成型，亦未建立相关法理()，整体法律教育也未成熟，太注重『死记硬背』。因此，曾博士渴望以法理为重的教育方式去突破瓶颈，以解决中国社会存在的不同问题。曾博士希望努力尽到学者的责任及本份，为中国法律教育出一分力。

法理教学 何其重要

曾博士坦言，没有法理基础的大陆法条文在中国未能涵盖所有领域，而普通法和其他大陆法区域则是相对建构在法理之上，尤其是衡平法的概念更能平衡纯法律条文的刚性和对权利的救济功能。因为在内地以外的司法管辖区香港大学中国商业学院和香港大学的关系，法理是占有主导地位的。曾博士强调法理教学是十分重要，至少让人知道法理存在的重要性。

多次进修 积极转型

曾博士忆述多年前从在内地工作的经验中，发现有进一步研修法律的需要。他认为当时刚改革开放的立法模式并不能持久，所以他决定进修，修读工商管理硕士以转变思维方式。其后，曾博士有感中国从工业社会转型到金融服务社会的发展迅速，但法律的基础和理论建构未有同步发展，于是曾博士决定攻读法学博士，亦因而在内地成为应用比较法（跨司法管辖区研究和操作）的倡导者。

热衷教学 传承经验

曾博士一直热衷教学，乐于与学员分享个人经验，学员从他的分享亦获益良多。由于他的商科和法学背景，他现在为港大ICB教授的课程包括政府经济及社会管理、整合实效管理、企业财务与投资管理和赴港高层及专业培训等博士后，涵盖面非常广泛。而他亦欣然表示，港大ICB学员正是他理想的分享对象，由于他们的专业大多数不是法律本科，反而没有局限于死记硬背的法律知识，但他们有多年的工作经验，反而更容易明白法律当中的世俗化含义和内在逻辑上海mba，与当下培养复合型人才的方向不谋而合，例如美国近年的JD/MBA双硕士就是典型的例子。更可喜的是有不少港大ICB学员为外资公司要员，有修读法律的迫切性，因为了解外地法律让他们更能明白国外同事的处事模式。曾博士的分享正切合学员的实际需要，所教授的应用比较法比单一法律课程更为实用和丰富。

启发学员 提倡反思

曾博士感谢港大ICB能提供一个合适的平台，令他实践其教育理念。中国法律发展过程中所衍生的契机，让他一尽学者的使命，启蒙学员思维，引发他们思考，让他们体会转换思维方式对中国企业发展的重要性。他希望透过分享经验而令港大ICB 学员深入反思以往固有的概念，并启迪他们的思维。

曾博士庆幸，港大ICB课程除了定位准确、内容实用之余，亦与时并进，为中国高管提供更全面的高端法律教育，有助突破法律思维的瓶颈并能管理跨法域人才。他称许港大ICB现有的发展方向正确，对中国的专业教育亦贡献良多。

后记

幽默的曾博士虽然口中一直提及其人生经历出于幸运，但其成功的背后又岂只因为幸运? 其背后不为人知的努力又有谁共鸣? 与其说曾文生博士很幸运，不如说知足常乐是曾文生博士的人生之道。 曾博士说「宁人负我，我不负人」及「做好自己亅可算是他的人生格言，可见他真正实践「要管理好别人，先要管理好自己」的原则。

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曾文生博士

​Dr. Eric Tsang

专访人物简介

曾文生博士(Dr. Eric Tsang)香港大学SPACE中国商业学院客席副教授、中国法律研究社社长、港联顾问高级合伙人

曾文生博士是应用比较法专家，从事企业顾问、专业操作和管理服务相关行业二十多年，对经济和法律实质操作具丰富经验。近年主要工作之一是为政府机关和相关企业解决跨专业、跨法域的责任归属问题，特别是医患关系和医疗责任保险等相关法律正是典型的跨领域复杂问题。

同时，曾博士及其国际团队也为海外投资者提供中国投资，特别是医疗相关投资的顾问服务。在全球不同司法管辖区频繁交往的当下，他在研究和讲授比较法学的应用，尤其注重不同法系和跨法域的实证操作研究对行业的贡献相当实用。

曾博士亦具有多年于大专院校和专业组织教学的经验，现时担任内地和海外数间大学的兼任教授、广东涉外投资法律学会常务理事等。他也是英国领导与管理学会创会成员。

曾博士是学术和实践结合的法律学者，其他研究方向包括：信托制度和信托法、归责、民商法、私法和公法的关系等。他具有工商管理硕士和法学学士和法学博士等学历。